Vents adverses sur les perspectives de croissance économique de l'ANASE-5

Depuis le déclenchement de la pandémie, la majorité des pays de l’ANASE-5 ont pu mieux surmonter ses effets que le reste du monde en 2020 grâce à des mesures efficaces de distanciation sociale et de contrôle des frontières. Néanmoins, en raison de la lenteur du démarrage et de la progression du déploiement de la vaccination, cette région était plus vulnérable aux nouvelles variantes du virus en 2021.

Après la découverte de vaccins efficaces à la fin de 2020, le rythme de la vaccination a été très rapide dans les économies avancées (AE), tandis que le déploiement des vaccins a été beaucoup plus lent en Asie. Cette situation, associée à une moindre marge de manœuvre des politiques monétaire et budgétaire pour stimuler leurs économies, a provoqué des effets négatifs sur la croissance économique des pays de l'ANASE-5 au cours de l'année 2021. L'Association des Nations de l'Asie du Sud-Est (ANASE-5) regroupe l'Indonésie, la Malaisie, la Thaïlande, les Philippines et le Vietnam, représentant les principales économies émergentes de l’Asie du Sud-Est.

La survenue de la variante Delta a entraîné une forte augmentation des nouveaux cas de Covid-19 dans les pays de l'ANASE-5. Cette augmentation a toutefois contraint les pays de l'ANASE-5 à intensifier considérablement leurs campagnes de vaccination. Ces mesures, combinées à des mesures de confinement et de distanciation sociale, ont permis de réduire le nombre de nouveaux cas dans les pays de l'ANASE-5, qui est passé d'un pic de 153 par million d'habitants en août à moins de 40 aujourd'hui (graphique 1).

Graphique 1: Nouveaux cas de Covid-19 dans l'ANASE-5
(Moyenne mobile sur 7 jours par million de personnes)   

Sources: Notre monde en données au 26 décembre 2021, analyse QNB

Cette analyse se penche sur trois obstacles aux perspectives de croissance économique des pays de l'ANASE-5 : apparition de la nouvelle variante Omicron, retombées du ralentissement de l’économie en Chine et contraintes persistantes de la chaîne d'approvisionnement.

De prime abord, le nombre de nouveaux cas est susceptible d'augmenter, compte tenu des faibles niveaux de vaccination dans certains pays et de l'émergence de la nouvelle variante Omicron. Bien que les pays de l'ANASE-5 aient fait des progrès significatifs dans leurs campagnes de vaccination depuis juillet 2021, la région a administré beaucoup moins de vaccins que les pays du G7 (graphique 2). En effet, depuis l'identification de la nouvelle variante Omicron à la fin du mois dernier, tous les pays de l'ANASE-5 ont réintroduit des mesures de distanciation sociale plus strictes et renforcé les conditions d'entrée à l'étranger. Les mesures ont été davantage renforcées en Indonésie et aux Philippines qu'en Malaisie et en Thaïlande, probablement parce que les niveaux de vaccination y sont moins élevés (graphique 2). Une recrudescence des nouveaux cas aurait un effet négatif sur la croissance économique des pays de l'ANASE-5. Les pays pourraient devoir maintenir plus longtemps des mesures de distanciation sociale plus strictes et/ou des conditions d'entrée plus rigoureuses. Nous prévoyons que les pays où les taux de vaccination sont faibles, comme l'Indonésie et les Philippines, seront plus vulnérables au plus récent vent adverse de la Covid-19.

Graphique 2 : Doses de vaccins
(pour 100 personnes) 


Sources: Notre monde en données au 26 décembre 2021, analyse QNB

Ensuite,le ralentissement de l'économie chinoise se répercute sur les pays de l'ANASE-5, car la réduction des exportations vers la Chine a des répercussions négatives sur l'économie de la région. Malgré l'assouplissement récent de la politique monétaire, la croissance économique chinoise continue de ralentir après le retrait des mesures de relance budgétaire par les autorités chinoises en fin de l’année de 2020 et en début de l’année 2021. Le désendettement des grands promoteurs immobiliers contribue également au ralentissement économique. Il en résulte une faible demande en Chine pour les importations en provenance des pays de la zone ANASE-5. Les exportations de la Malaisie et du Vietnam sont les plus touchées, car ces deux pays exportent davantage vers la Chine que leurs Pays voisins, par rapport à la taille de leurs économies. Les exportations de la Malaisie et du Vietnam vers la Chine représentent respectivement 11 % et 14 % du PIB, contre seulement 3 à 6 % dans les trois autres pays de l'ANASE-5.

In fine, les contraintes persistantes en matière d'approvisionnement constituent un frein à la croissance dans le secteur manufacturier, qui est un secteur important pour les pays de l'ANASE-5. Les longs délais de livraison, les pénuries de main-d'œuvre dans les usines et les fermetures d'usines contribuent aux problèmes persistants du secteur dans la région. Malgré le début d'une reprise progressive des chaînes d'approvisionnement mondiales, cette perturbation de l'activité industrielle de l'ANASE-5 agira comme un vent contraire sur l'économie au sens large. Cela se traduira par une baisse des investissements et de la consommation via une réduction des bénéfices et des salaires.

Dans l'ensemble, les turbulences liées à l'augmentation probable des nouveaux cas causés par la variante Omicron, les retombées du ralentissement de l'économie chinoise et les contraintes d'approvisionnement persistantes assombrissent les perspectives de croissance des pays de l'ANASE-5. En conséquence, nous nous attendons à ce que la croissance de ces économies soit plus lente que celle prévue par le Fonds Monétaire International dans ses Perspectives de l'économie mondiale d'octobre (2,9 % en 2021 et 5,8 % en 2022).

Avertissement: Les informations contenues dans cette publication ("Informations") ont été préparées par  Qatar National Bank (Q.P.S.C.) ("QNB"), ce qui inclut ses succursales et ses sociétés affiliées. Les informations sont considérées comme fiables et ont été obtenues à partir de sources réputées fiables ; toutefois, QNB ne donne aucune garantie, approbation ou assurance de quelque nature que ce soit, expresse ou implicite, quant à l'exactitude, l'exhaustivité ou la fiabilité des informations et ne peut être tenue responsable de quelque manière que ce soit (y compris en cas de négligence) de toute erreur ou omission dans les informations. QNB rejette expressément toute garantie de qualité marchande ou d'adéquation à un usage particulier en ce qui concerne les informations. Tous les hyperliens vers des sites Web de tiers sont fournis uniquement pour la commodité du lecteur et QNB ne cautionne pas le contenu de ces sites Web, n'en est pas responsable et n'offre au lecteur aucune confiance quant à l'exactitude ou aux contrôles de sécurité de ces sites Web. QNB n'agit pas en tant que conseiller financier, consultant ou fiduciaire en ce qui concerne l'information et ne fournit pas de conseils en matière d'investissement, de droit, de fiscalité ou de comptabilité. Les Informations présentées sont de nature générale : elles ne constituent pas un conseil, une offre, une promotion, une sollicitation ou une recommandation concernant les informations ou les produits présentés dans cette publication. Cette publication est fournie uniquement sur la base d'une évaluation indépendante de l'information par le destinataire, à ses seuls risques et responsabilités. Elle ne doit pas être utilisée pour prendre une décision d'investissement. QNB recommande au destinataire d'obtenir des conseils en matière d'investissement, de droit, de fiscalité ou de comptabilité auprès de conseillers professionnels indépendants avant de prendre toute décision d'investissement. Toutes les opinions exprimées dans cette publication sont celles de l'auteur à la date de publication. Elles ne reflètent pas nécessairement les opinions de QNB qui se réserve le droit de modifier toute information à tout moment et sans préavis. QNB, ses administrateurs, ses dirigeants, ses employés, ses représentants ou ses agents n'assument aucune responsabilité pour les pertes, les blessures, les dommages ou les dépenses qui peuvent résulter ou être liés de quelque façon que ce soit à la confiance accordée par toute personne à l'information. La publication est distribuée à titre complémentaire et ne peut être distribuée, modifiée, publiée, réaffichée, réutilisée, vendue, transmise ou reproduite en tout ou en partie sans l'autorisation de QNB. A la connaissance de QNB, les Informations n'ont pas été examinées par la Banque centrale du Qatar, l'Autorité des marchés financiers du Qatar ou toute autre autorité gouvernementale, quasi-gouvernementale, réglementaire ou consultative, que ce soit au Qatar ou en dehors, et aucune approbation n'a été sollicitée ou reçue par QNB concernant les Informations. 
 

Ce contenu vous est utile ?

Cours des devises

Dernière mise à jour : vendredi 21 janvier 2022